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大资管时代银行如何转型升级

博锐管理在线 2018年5月14日 作者:宏皓

     日前,中国人民银行、银监会、证监会、保监会、外汇局关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)(以下称《指导意见》)发布,这是我国进入大资管时代。大资管时代的到来,预示着金融综合经营将不断增多,也标志着我国新金融格局正在形成。在市场竞争和客户多元化金融需求的推动下,银信、银证、银保、证保等不同行业金融机构间的业务合作不断加强,以理财产品为主的交叉性金融产品也在快速发展。一些理财产品直接或间接投向贷款,发挥了一定的贷款替代作用。而金融产品的创新,已使得各项金融业务差异越来越小,界限越来越模糊。

在金融科技不断发展的今天,人工智能悄然走进大资管时代,很多金融巨头、大型对冲基金,都正转向由人工智能驱动的系统,以预测市场趋势,从而做出更好的交易决定。可以看到,人工智能在为资管行业的效能提升、成本下降、新的空间展开打开了一个全新的视野。但这也无疑让人的优势在资管行业受到巨大挑战。而新的金融科技革命3.0的核心技术迅速扩张,会促使大资管更加复杂。

   近年来,我国实体经济结构逐步发生转型,宏观经济发展正处于“增长速度 换挡期”、“结构调整阵痛期”、“前期政策消化期”和“新的政策探索期”等多期叠加的大背景下,商业银行、非银行金融机构、非金融企业在资产端 均面临着资产质量下降,坏账率上升,应收账款账龄不断延长等一系列问题。各类机构账面上亟待处臵、盘活的问题资产给不良资产管理行业带来了大量 的业务空间。

资管行业终于迎来统一监管

  11月17日,《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见(征求意见稿)》出台,过渡期到2019年6月30日。其中,打破刚兑、净值管理、不得承诺保本保收益等规定均涉及到银行理财业务。

  相比较于其他资管产品,商业银行以国家信用为背书,银行理财产品具有“隐形兑付”的特征。那么,在打破刚兑之后,银行理财产品对于普通投资来说是否还具有吸引力?实行净值管理后,银行理财模式更向公募模式靠拢,其竞争优势又体现在哪里? 在统一监管背景下,银行理财又该如何突出重围?

  隐形兑付优势被打破 银行理财规模将下降

  手头上闲钱超过5万元,短期内对流动性要求不太高,还希望有较稳定收益,银行理财绝对是不少普通投资者的首选。默认预期收益为到期收益——这是很多普通投资者选择银行理财产品的首要考虑。

  商业银行以国家信用为背书,天然具有“隐形兑付”的特征,银行也因此在资管行业中占据先天优势。

  新规之下,银行的保预期收益做法将逐渐退出市场。 根据《指导意见》,金融机构应向投资者传递“卖者尽责、买者自负”的理念,打破刚性兑付。如果发现金融机构存在刚性兑付行为的,应当及时报告人民银行和金融监督管理部门。

  打破刚兑时代 银行理财出路何在?

  在大资管时代,监管趋向统一公平。银行理财丧失了“隐形兑付”的优势,未来将如何与其他资管产品在同一起跑线竞技?

  与地方政及企业合作建立市场化的产业基金

首先,产业基金不是单纯为融资而设立的一种融资途径,而是为政府提供了未来经济增长的一种新的模式,在此模式下才可以培育出地区的新的经济增长点。其次,产业基金帮地方政府搭建了一个多元化的融资平台,根据不同产业的实际需求,通过产业基金的不同组成形式,实现对潜力增长产业的最大扶持。通过产业基金帮助产业转型升级,以基金为资本纽带,扶持优秀的企业上市,使企业成为全国同行业中的龙头企业。再次,产业基金是通过市场化手段解决资金的筹措,而非过去的一直使用的增加政府财政负债的资金筹集模式,而且只要政府可以管理好基金,选择有潜力投资的产业,还可以为政府带来持续的财政收入,改变过去大多需要依赖土地财政的地区经济发展模式。最后,产业基金有利于地区的招商,形成产业集群。产业基金一期、二期到无数期的融资过程整合各种要素:人才、技术、资源、资金、市场要素、品牌宣传等为本地区所用。通过产业基金持续的融资和投资引导众多的商家到本地区来投资,从中可以筛选挖掘价值企业进行投资,同时也为产业基金的投资者获得持续的回报。

通过市场化的产业基金培育地区新的经济增长点。新经济增长点是指在经济成长和产业结构演变过程中,能够带动整个国民经济上一个新台阶的新兴产业或行业。就是具有较大的市场需求和潜在的市场需求,成长性好、技术和资金密集度高,能够促进产业结构优化和升级,具有高技术附加值的新产品或服务。 新经济增长点必须是产业关联效应强的产业或行业。 作为新经济增长点的产业或行业,必须有旺盛的市场需求和发展潜力,成为主导的消费热点。银行与地方政府及企业共同组建市场化的产业基金,为地区培育新的经济增长点,是大资管时代银行转型升级的必经之路。




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作者 宏皓 的介绍:
宏 皓,著名金融学家。          
被社会誉为:投资大师、中国私募基金之父。创建了中国人自己的金融投资理论。是中国金融行业里最具影响力的金融实战专家。
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