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上海银行一字跌停板,风险不解除还是市场隐患

博锐管理在线 2018年5月14日 作者:郭施亮

       11月16日,上海银行一字跌停板的走势,让市场颇感意外。6.91亿元的全天成交金额以及134万手的跌停封单,这对于一家大盘银行股来说,也是一件无法想象的事情。

    截至11月16日收盘,上海银行报收15.41元,创出历史新低,同时也跌破了2016年11月16日的发行价格,这无疑成为近一年时间来表现比较糟糕的银行股票之一。从今年的股价表现来看,年内上海银行股价已经下跌超过12%,这一表现远远跑输同期银行板块的走势。

    对于上海银行的一字跌停板走势,也并非没有原因。其中,最为关键的因素,莫过于巨量首发限售股的解禁上市。根据统计,上海银行合计有29.26亿股的解禁上市,占总股本37.49%,而合计解禁股市值就达到了500亿元的规模。与此同时,结合近期银行板块的疲软走势,实际上也加剧了上海银行限售股解禁的压力。

    从上海银行的一字板跌停走势来分析,市场对限售股,尤其是对巨量限售股的解禁恐慌情绪,还是非常明显的。

    事实上,与其余首发限售股解禁不同,上海银行涉及的限售股规模就高达500亿元,而截至11月16日收盘,上海银行的流通市值仅有571亿。换言之,对于上海银行的限售股解禁规模,就足以抵得上上海银行的流通市值水平,而这一巨量限售股解禁压力,确实非常巨大。

    即使上市公司限售股解禁对不同上市公司的股价影响有所不同,但在IPO高速发行的环境下,未来限售股堰塞湖问题,依旧不可小觑。从上海银行一字跌停板的走势可以发现,这一个风险不解除还是市场的隐患。

    自去年11月份以来,A股市场基本上延续一周一批次的IPO发行速度。在此期间,即使IPO发行节奏会根据市场自身承受能力进行灵活调节,但平均下来,月均筹资规模还是在200亿元左右,而今年以来IPO融资规模更是创出了近年来的新高水平。

    密集不断的IPO发行,必然引发限售股解禁规模的骤然提升。时下,虽然有减持新规升级版的配套影响,但仍然难以掩盖限售股堰塞湖愈发明显的风险,而减持新规更大程度上还是起到了延缓风险发生的影响,并未从根本上消除市场潜在的隐患。

    从实际情况来看,只要上市公司限售股的解禁规模占比上市公司流通市值比例不高,这本身对上市公司股价不会构成太明显的负面冲击。但,若上市公司限售股解禁规模占据股票流通市值一定的比例,那么这一种冲击力就会骤然提升。

    需要注意的是,虽然目前IPO筹资规模仍保持相对可控的状态,但从相关的数据来看,大盘股IPO的预期却明显升温。从知名中概股的加速回归,到银行券商IPO的接踵而至,一旦IPO审核力度有所放松,那么将会进一步提升这类大盘股的IPO节奏,而面对巨量的限售股解禁需求,这对投资者而言,更像是一个潜在的重要隐患。

    对于一个股票市场而言,融资固然重要,但更需要考虑到市场自身承受能力以及后续可能发生的潜在风险。由此可见,对于近年来问题逐渐突出的限售股堰塞湖现象,并不能够只把风险不断后移,而是需要把问题进行根治,不至于让隐患风险不断膨胀,让投资者感到提心吊胆。




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