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A股重要转折点来了吗?

博锐管理在线 2017年5月9日 作者:郭施亮

        近两年,养老金入市的消息深刻影响着市场的投资情绪。更有部分资金还借助养老金入市的传闻趁机打压,试图巧妙利用消息达到利润最大化的效果。由此一来,对于养老金入市的消息,投资者却显得相对麻木。

    时隔多月,养老金投资运营的消息,终于有了实质性的结果。面对逾千亿养老金到账并开始投资的消息,确实能够起到鼓舞市场投资信心的影响。但面对持续疲软的A股市场,养老金入市的利好作用似乎并不显著。

    实际上,对于养老金入市的消息,我们确实需要理性看待,以此作为股市重要转折点或许还为时尚早。从本质上来分析,养老金入市,意在提升整体投资运营的能力,进而应对未来可能发生的支付压力。但作为关乎全民养命钱的养老基金,其投资运营并非意在救市、托市,而是更注重安全性、分散性以及透明阳光性的原则。

    从养老金投资运营安全性的角度分析,它自身会存在风险准备金作为保障,而据相关规则显示,投资机构和受托机构分别按照管理费的20%和年度投资收益的1%建立风险准备金。从养老金投资运营分散性的角度分析,它投资方向并非局限于股票投资,而是非常广泛,其中就涉及到国债、基金、重大工程、企业改制上市等渠道,而养老基金入市初期,为股市带来的新增流动性会显得相对有限。至于从养老金投资运营透明阳光性的角度分析,因其关乎全民的财富命运,强化监管,阳光化管理,以杜绝权力寻租乃至资金挪用等风险,尤其关键。

    从养老基金投资运营的几大原则来看,基本上可以保障养老基金的健康运作,但安全性原则依旧摆放在首要的位置之上。逾千亿养老金到账并开始投资,虽然投资规模超过千亿,但从实际运作中,因考虑到安全性、分散性等原则,养老金入市的比例会相对有限,对股票市场的实际推动效果仍不宜过分乐观。

    不过,考虑到A股市场3100点附近的区域基本上属于中长期合理的价值运行中枢位置,逾千亿养老金到账并开始投资的消息,往往会对市场心理层面起到良好的提振影响,而实际推动影响力仍有待观察。但,换一种角度思考,养老金选择在这个时候进行投资运营,也或多或少认可了当前指数点位的中长期投资价值,同时为中长期稳健型的投资者吃下了一颗定心丸。

    归根到底,养老金的投资运营,乃至投资入市,还是意在提升投资运营能力,实现更好的资产保值增值效果。简而言之,即要到市场中赚钱,否则养老金入市的意义就大打折扣了。其实,从社保基金以及企业年金多年来的投资运营效果分析,多年平均下来,也基本上获得良好的增值效果,甚至多次跑赢同期市场的表现。由此一来,对于养老金来说,如果投资管理机构能力较佳,且其投资运营建立在安全性、分散性、阳光透明性的原则基础之上,则满足养老金增值效果的可能性也是比较高的。

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