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信托资金这样选 你的资金怎么选?

《金融理财》 2016年4月1日 作者:刘颖

文章关键词: 信托  
    从信托业协会公布的信托资金投向数据,依次是工商企业、证券市场、金融机构、基础产业和房地产业,占比分别为 22.51%、20.35%、17.93%、17.89%、8.76%。
     新年刚过,勤劳的信托业协会就开始评判 2015年信托业的是非功过了,“2 月 24 日,来自中国信托业协会的统计数据显示,截至 2015 年末,全国 68 家信托公司管理的信托资产规模为 16.30万 亿 元, 较 2014 年 末 13.98 万 亿 元, 同 比 增 长16.60%。”就去年那种局势,其实大家并不对信托业抱太大希望,可是信托业协会的数据倒是为整个行业端来一大碗“鸡汤”。从信托业协会公布的信托资金投向数据,想想你的资金怎么做?

信政项目受阻 仍需积极关注

首先是基建类。这类的投资往往是信托公司最喜欢的,虽然利润要相对小的多,但是它稳定安全,越是激进型的投资方式,往往越需要一个稳坐钓鱼台的角色。相比各类投资型金融机构来讲,信托似乎与政府都保持着更好的合作关系,他们很容易拿到较为优质的投资标的。而且在金融市场极为动荡的时候,稳定的信托受益可以说极为诱人,去年下半年就是个例子。股市急转直下之后,固收类信托产品说是只只被秒杀都不为过,完全是供不应求。PPP 模式虽然让信托公司不得不重新调整他们的合作模式,但是政策的支持依然对信托公司存在巨大的吸引力。外贸信托研究院指出,2015 年从基础设施项目传统的政信或政银两方合作逐步转向政银信三方合作,目前信托公司多作为财务投资人介入,入股项目公司的资金通过向机构投资者发行集合资金信托计划募集,信托公司的融资成本均在 8% 及以下,同时由于 PPP 项目期限较长,往往超出机构投资人的投资期,需要通过拆资金后形成期限错配解决,而形成的流动性敞口由信托公司自主管理,其余开发建设资金通过项目公司向国开行、商业银行申请贷款获得。还没能找到信政合作最新方式的信托公司不得不缩减他的安全产品。数据显示,截至去年年底,资金信托对基础产业的投资规模为 2.63 万亿元,同比下降 5.05%。

不过就像刚才说的,在“刚性兑付”的前提下,这种不仅能保障投资者投资安全,又能与政府保持良好关系的产品,信托是不会放手的。2016 年,中国的经济重点依然不会是基建项目,所以信托的基础产业投资依然会是寒冬,不过如此“安全”的产品舍它其谁,该出手时千万别犹豫。

房地产后遗症爆发 考虑优良项目

如果说 2015 年还能让人如此糟心的只有之前被大家捧上天的房地产信托了。房地产业现在是自顾不暇。一线城市房价涨涨涨,二三四线城市都有价无市,无论是开发商还是借开发商钱的金融机构都骑虎难下。即便如此艰难,但是愣是没人敢带头降价倾销,这就让大笔的资金被锁定在这一栋栋的楼房中。2015 年公司财报净利润垫底的新华信托就是一个受害者,数据显示,2015 年信托收入仅 6.94 亿元,竟不及 16.38 亿元行业均值的一半。就是因为从2014 年开始,新华信托基石 7 号、华惠 119 号、华惠 50 号、汇源 6 号、上海录润的延期让公司焦头烂额。这种事儿当然不是新华信托的专利。华鑫信托融鑫源 4 号产品原定 2015 年 8 月 6 日到期,因融资方无法正常还本付息,信托计划被延期三个月至11 月 23 日,警报解除;山东信托旗下“黄金海岸股权投资基金集合资金信托计划”提前 1 年有余进入清算程序;天津信托发行的“正元投资•信达地产股票收益权投资及回购集合资金信托计划”提前 3 个月终止;中融信托的东农地产项目于 10月 20 日后十个工作日内提前还款 2/3 的本金和利息。1 月,恒盛地产被曝项目销售回款慢导致资金困难,中海信托、光大信托、四川信托和中融信托都被牵涉其中。地产项目就像是个巨大的地雷阵,踏好了能收益良多,踏不好就要面对缺胳膊断腿。这点也可以看出,信托产品还是较为滞后,房地产的黄金十年早已过去,现在才到公司收获疮痍的时候。

信托业协会数据显示,2015 年末信托资金投向房 地 产 领 域 的 占 比 为 8.76%, 比 2014 年 末 的10.04% 减少 1.28 个百分点,同时房地产信托依然是信托产品中很大一个部分。所以投资者选择房地产信托时,也不用避之唯恐不及,“春江水暖鸭先知”开发商往往是最好的灯塔,房地产业已经提前透支了太多价值,除了确定的政策导向,还是不要冒险去选择价值洼地了,要知道一个有价值的地产,在任何时候都是优良资产。

证券市场激流勇进 谨慎选择

最后不得不说的必须是证券市场。因为 2014 年下半年开始疯涨的股票,信托怎么能耐得住寂寞,2015 年第二季度末出现了证券投资信托的最 high时刻。可是幸福总是短暂的,到了 2015 年下半年,就像是 A 股的顷刻崩塌,信托中的证券元素也在纷纷逃窜。等到了 2015 年年底,行情又开始有了起色,用益信托的在线统计也显示,去年 12 月 A股处于反弹行情中时,证券类信托产品的发行数量为 46 款,募集资金 57.44 亿元。2015 年信托资金进入证券市场的统计显示,结果竟然是好的。2015 年证券投资超越金融机构和基础产业成为资金信托的第二大配置领域,规模为2.99 万亿元,同比增长 61.62%,2015 年末规模占 比 为 20.35%, 高 于 2014 年 末 的 14.18%。 从细分结构来看,债券投资规模为 1.55 万亿元,较2014 年 末 的 1.16 万 亿 元 增 长 33.62%。2015 年末投向股票的资金信托为 1.11 万亿元,较 2014年末的 0.55 万亿元增长 101.82%;投向股票的信托资金占比为 7.56%,比 2014 年末的 4.23% 多3.33 个百分点。就资金配置增长率来说,2015 年流向基金的信托资金规模为 3296.52 亿元,同比增长 131.40%,增幅名列前茅。

不过业内人士认为,随着证券市场进入冷静思考期和中央政府支持实体经济政策力度的提高,选择更加长久的基础设施建设项目和有实际市场需求的工商企业仍将是更加重要的资产配置。

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