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直接融资对商业银行存款的影响

《环球市场信息导报》 2016年3月1日 作者:宫众明

文章关键词: 商业银行   直接融资   银行存款  
    社会经济与金融市场的发展与活跃衍生出多种融资渠道和工具。以股票和证券等为代表的直接融资模式的发展,给以间接融资为主体业务的商业银行带来挑战。商业银行如何在直接融资发展的冲击下扭转格局并建立稳定存款的机制,是一系列值得探讨的问题。
     国内社会融资体系以直接融资和间接融资并存的结构发展。一方面拜宏观利率调控及证券市场发展政策所赐,另一方面受金融体系自我调控以及金融市场供需关系影响,自上世纪90年代以来,国内直接融资模式获得了迅猛发展。而商业银行的经营模式和业务结构则受到了冲击,并且在未来由于直接融资比重越来越多,商业银行存款将会受到更多影响。

一、直接融资与商业银行存款现状

  直接融资。直接融资 规模的不断提高,为实体经济的发展提供了高效、低成本的融资渠道。据央行统计,2014年国内社会融资总金额为15.76万亿元,比上年增加了18.7%,其中以债券和股票为代表的直接融资净融资额超过2.25万亿元,占社会融资总量的14.3%。央行2015年第一季度发布的数据显示,直接融资在同期社会融资总规模中占比已达47.9%,意味着直接融资发展势头强劲,金融脱媒成为趋势。

商业银行存款。存款作为商业银行最重要的资金来源,也是商业银行开展业务运作的基础。在过去10年,我国居民的储蓄总量始终保持较快增长,见表1。

我国居民储蓄率高达50%,居民人均储蓄超过3万元人民币,已成为世界上储蓄总量以及人均储蓄额均居首位的国家。央行近年的调查也表明,国内居民的储蓄意愿多年来排在股票或债券投资、房产以及其他形式的投资之前。同时,2015年内央行的五次降息降准,存款基准利率从2.5%降至1.5%,此举使商业银行的净息差进一步压缩,银行利润受到挤压。

年 份 年底余额 年增加额 增长率

2005 141051.0 21495.6 /

2006 161587.3 20544.0 14.56%

2007 172534.2 10946.9 6.77%

2008 217885.4 45351.2 26.29%

2009 260771.7 42886.3 19.68%

2010 303302.5 42530.8 16.31%

2011 343635.9 41656.6 13.73%

2012 410201 66565.1 19.37%

2013 465437 55236.0 13.47%

2014 506890 41453.0 8.91%

平均增幅 / 40796.7 15.45%

  表1 2005-2014年我国城乡居民人民币储蓄存款(单位:亿元)

直接融资对商业银行存款的影响

直接融资有价证券通过替代效应影响储蓄。直接融资加速金融脱媒,进而导致商业银行的存、贷款增长速度降低。我国近年来的股市热潮,居民投资于股市的收益增加,使更多人将目光转向直接融资市场,造成银行存款向股票和证券市场转移,间接地削弱了股市对于实体经济的促进作用。商业银行传统的吸储和贷款产生利息收入这一盈利模式也受到挑战,进一步使商业银行在金融市场中的份额下降,整体的的盈利能力被大幅削弱。直接融资使商业银行传统的经营环境产生了变化,如果商业银行不及时采取应对措施,则可能引发自身的经营危机甚至产生连锁反应。

商业银行优质贷款客户流失。从商业银行资产业务的现有结构来看,多数规模较大、资本运作良好的企业更倾向于通过以股权、债券或资产证券化等直接融资模式来进行融资,这类方式可有效降低企业的融资成本,从而间接地对商业银行的存款储蓄造成冲击。

直接融资以较高预期收益分流储蓄。直接融资的发展提高了股票、证券等的预期收益,在风险不变的前提下,预期收益的增加会影响人们对于闲散资金去向的选择,更多的资金会流向带来更高收益的投资组合,即流向直接融资市场,致使商业银行存款比例减少。

商业银行应对直接融资影响的对策

充分利用相关政策。有关行业政策 明确了商业银行作为国内银行间市场的主要交易主体,可进行企业债券类型的交易以及对其回购等业务,这对商业银行而言是一项重大突破性政策,为其开拓和完善更多盈利业务模式奠定了基础。

  另外,直接融资的模式没有扩大货币的存量,而是转移了货币存量的途径和流向。就宏观调控的效应而言,直接融资的发展要求相应的金融机构也随之发展,非货币金融资产也随着直接融资的发展而增加。随着国内金融化进程的深化,间接金融工具将更加受到重视。因而需要国家出台相关货币政策,对直接金融强劲发展可能引起的金融体系变化做好充分准备。

调整产品策略、发展中间业务。商业银行不能单纯将证券交易所等直接融资机构视为竞争对手,而应作为潜在的存款大客户进行合作,将直接融资大好形势给此类机构带来的大量交易结算资金、运营资金等转化为商业银行存款,实现借力。同时,商业银行应大力发展如结算、代理、咨询等中间业务,重点拓展与党政机关、事业单位、大中型企业等系统客户合作关系,实现批发营销,提升市场竞争力和盈利能力。

整合营销资源,争夺优质客户。通过与社会保险、城市建设、医疗卫生、教育机构等行业的企业合作,推行商业银行借记卡的通讯、生活水电、天然气等公用事业的代缴费功能,扩大商业银行发卡规模,进而增加储蓄总额。

  此外,还有开发银行理财产品,丰富存款业务形式,以实现银行存款总量上的稳定与增长。同时优化网点布局,加快电子渠道建设步伐,在硬件设施设备上拓展服务渠道,强力吸储。

与国际商业银行接轨。2014年美国商业银行中间业务收入平均比重达50%左右,而花旗银行此数据可达80%以上。因此国内商业银行也可开辟中间业务,转移盈利方向,在现有结算、代理、咨询等业务基础上发展信用等级评估、担保等新型中间业务,增加收入。

  另外,直接融资的发展为商业银行在风控审计方面提供了更为广泛的选择。商业银行可将直接融资市场作为投资领域,并通过与非直接融资机构合作,组合自身业务及投资产品组合,开拓多元化的储蓄形式。

  虽然直接融资给商业银行存款带来冲击,但短时期内我国融资结构仍将是以银行为主导的间接融资模式,银行始终能保持贷款业务的盈利,进而以优厚的利息吸纳存款。随着资本市场的进一步完善,直接融资模式将更为活跃,社会信用证券化趋势也将呈现上升态势,而商业银行也将面临更多机遇和挑战。商业银行只有站在宏观角度,顺应金融经济结构变革及金融市场供需趋势,不断调整自身战略,才能取得持续发展。



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