博锐登陆:用户名 密码 新用户注册 [收藏本站]
博锐管理在线
帮助:关于博锐 | 联系博锐 | 留言博锐 | 积分规则 | 稿酬制度 | 服务快车 | 精英俱乐部 | 免费赠送区
首页   文库   专题 | 专栏 | 媒体 | 培训课程 | 百科 | 论坛 | 信息 | 下载 | 企业关注 | 书城 | 黄页 | 营商智囊 | 专业机构 | 电子书 | 助手
   文库首页  | 企业战略  | 市场营销  | 人力资源  | 生产管理  | 财税管理  | 商业心理  | 管理能力  | 企业管理其它
   行业分析  | 名人名企  | 理财投资  | 热点视觉  | 独家文章  | 媒体文库  | 原创文库  | 全部文章  | 实习编辑计划
您现在的位置:博锐管理在线 >> 文库 >> 行业分析 >> 银行金融 >> 我国发展金融衍生品市场的利弊分析

我国发展金融衍生品市场的利弊分析

《环球市场信息导报》 2013年5月21日 作者:白云

文章关键词: 金融衍生品   衍生品市场  
     一、金融衍生品市场概述

  金融衍生品是一种买卖合约,以各种不同的金融工具或金融产品为标的物而派生出来的具有创新性的金融新产品。

  金融衍生品相比较其他金融工具有以下特点:

  1.虚拟性

  虚拟性是指信用制度膨胀下,金融活动与实体经济偏离或完全独立的那一部分经济形态。金融衍生品不依靠于现实资本的运动,而在现实资本运动之外,却能在一定条件下给持有者带来收益,是一种收益获取权的凭证,其本身并没有价值,具有虚拟性。

  2.跨期性

  金融衍生品是交易双方约定在未来某一时间按一定条件进行的交易或选择是否交易的合约,具有一定的跨期性。只有通过对利率、股价、汇率等变动因素趋势的预测,才能决定是否进行金融衍生品交易。每一种金融衍生品都会对交易者未来一段时间内或某一时间的现金流产生一定程度的影响,具有十分突出的跨期交易特点。在这种跨期性、不确定性的未来交易市场的情况下,就要求交易双方对股价、利率、汇率等价格因素的未来变动走势做出合理的判断,交易的盈亏就取决于判断的准确性。

  3.联动性

  这里指金融衍生品的价值与基础产品或基础变量紧密联系,规则变动。通常,金融衍生品与基础变量相联系的支付特征有衍生合约所规定,其联动关系既可以是简单的线性关系,也可以表达为非线性函数或者分段函数。

  二、我国金融衍生品市场发展中存在的问题

  近几年来,虽然我国的金融衍生品市场有了较快地发展,但仍然处于起步阶段,特别是由于受诸多因素的影响,金融衍生品市场的发展尚不尽如人意。

  1.市场缺乏规范化的监督管理

  我国目前对衍生品市场的监督管理却处在混乱状态中,多元化管理的现象还较突出,证监会、中央银行、国家发改委、财政部、地方政府以及证券交易所都具有一定的管理权,这种多头管理的现象使监管部门各自为政、监管部门之间缺乏有效的协调,监管效率低、监管不到位,最终导致市场政策缺乏稳定性以及不平等竞争的产生,使我国的金融衍生品市场管理处于混乱之中,而且,在金融衍生品的交易制度及交易程序上也极不规范,制约了金融衍生品市场的发展。

  2.产品缺乏个性化,客户多元化需求得不到完全满足

  目前,我国加入衍生品的种类尚偏少,大多是以借鉴国外银行的金融衍生品的基础上设计、推出我国的相关产品,自主创新能力不强,缺乏个性化的产品,所以无法满足投资者对金融衍生品个性化、多元化的需求,此外,金融衍生品的结构比较单一,外汇类型、利率类型居多,其他产品则缺乏,而且各商业银行推出的金融衍生品同质性高,缺乏差异性,这些都在一定程度上制约了金融衍生品市场的进一步发展。

  3.现货市场规模较小,供求矛盾突出

  期货市场的发展需要一个具有规模宏大,金融商品数量繁多,成交量大等特点,且成熟完善的现货市场作保证。只有在成熟完善的现货市场环境下,才能产生对金融衍生品的需求以及由市场机制决定得金融衍生品的价格。金融衍生品交易的开展需要具备一定的条件,然而我国当时却不具备这样的条件,原因是我国的现货市场不够发达,存量又小,投资者受客观因素的影响较大,不能主观选择进退来规避风险,又加上人为控制价格的形成,导致整个市场陷入一片混乱的状态中。

  三、我国金融衍生品市场的利弊分析

  (一)发展我国金融衍生品的正面影响

  1.金融衍生市场提供了以杠杆机制为主的风险管理新方式,使得我国投资者能够以较便宜的成本灵活地对冲、分割和重新组合风险,将难以管理或不愿承担的利率、汇率及价格波动等风险转移给愿意承担风险获取高收益的投机者,降低股价、利率和汇率等因价格逆转而发生的损失。另一方面,由于衍生产品可以规避风险,我国投资者即可放心参与基础金融市场活动,从而有助于股票、债券外汇及信贷等基础金融产品市场的发展。

  2.衍生产品的产生是出于回避管制的需要,同时它也为金融机构带来了拓展业务范围的机会。金融自由化和融资证券化的结果是企业纷纷摆脱银行中介转向资本市场进行直接筹资,这给银行传统业务以沉重的打击—存贷发展速度放慢、借贷利差下降、发展余地有限。

  3.由于衍生产品的存在, 我国投资者所建立的头寸很可能同时跨越几个市场。这样建立起的市场间的联系进一步推动了金融国际化。衍生产品交易的特点是规模大且相对集中,但交易集中并不等价于风险集中,实际上组合资产的风险价值远远小于单一资产的风险价值的总和。金融衍生产品的存在和发展,使企业、家庭等投资主体在金融资产可选择性大大加强的同时,通过资产组合使得应付风险的能力也同时增强起来。

  (二)发展我国金融衍生品的负面影响

  1.衍生产品有重新分配风险的功能,这是指就整个社会而言,它可以更有效地、更低成本地重新分配风险,而不意味着可以减少风险总量。在我国,风险高对于投机者遭受损失的可能性也就大。同时要杜绝不正当的交易行为发生,避免引发市场间的连锁反应,造成大规模的金融灾难。而在加强市场监管、健全市场交易秩序的过程中,必然加大了我国社会管理成本,对我国经济而言不舍一个沉重的负担。

  2.衍生产品的不断创新, 使金融管制和货币控制更加困难,对宏观货币政策有明显的负面作用。在需求调节型货币政策下,这些创新削弱了银行控制利率的能力,使得货币需求对利率弹性不断下降。其结果是我国及其他很多国家不得不放弃利率作为中介目标而转向控制货币供给。在供给控制型货币政策下,衍生产品的不断使用使得货币和其他金融资产的界限变得模糊不清, 货币总量的定义与计量更加复杂, 同时也影响了货币存量、经济活动和利率之间的关系,货币需求趋于不稳定,部分削弱了中央银行控制货币供给的能力,给宏观金融控制带来了新的困难。

  3.衍生产品交易的高风险高收益、低投人高产出吸引了无数投资者,它的迅速发展更是助长金融市场的投机活动。事实上,适当的投机是成功市场的制造者,   但过度的投机无疑弊大于利。我国衍生市场要强调引导、加强监管,更要寄希望从我国内部来解决问题。市场交易规范化、标准化, 监管制度合理化、措施效率化, 衍生产品的创新科学化、秩序化,无非是要“抑恶扬善”。而实现这一目标, 就不能回避金融衍生产品交易主体的素质问题。只有我国金融机构或其职员能够正视衍生产品高收益的诱惑,套期保值者或投机者也能自觉遵守“游戏规则”,那么法律的约束或是行业自律的规则、措施才能从根本上发挥作用,而具备了免疫力的衍生市场才能充分地发挥衍生产品的积极作用, 更好地为我国市场参与者提供全面的服务。

  四、发展我国金融衍生品市场的对策与建议

  金融衍生品是金融创新的结果,它对于参与主体规避金融风险、提高抗风险能力、维护我国经济和金融的稳定具有极其重要的作用。因此,进一步发展我国的金融衍生品市场具有一定的必要性和必然性。所以,我国应采取如下措施以加快发展我国的金融衍生品市场。

  (一)建立全面的金融衍生市场立法和监管体系

  设计科学合理的制度框架,坚持“制度先行,规范在后”。应对不同种类的金融衍生品分别制定相应的法律法规,这样才能更加具体地规范各类金融衍生品在交易中出现的各种行为。此外,为了对银行业务、证券业务、保险业务、衍生品交易实行集中、统一的监管,还应建立一个统一监管机构,以提高监管的效率与效果,实现理想的监管目的。同时,还要高度重视金融衍生品市场的行业自律和非官方监管,建立行业自律的监管体系,以促进金融衍生品市场健康发展。

  (二)推进我国金融衍生市场的国际化

  金融衍生品市场实质上就是一个国际化的竞争市场,所以,实现金融衍生品市场的国际化是必然的选择。在金融衍生产品的对外开放中,必须通过两条途径:首先是要准许外国资本参与本国衍生产品的交易, 其次是允许本国企业直接进入国际衍生品市场。那么,在这两条途径中,外国已实现了第二条的途径,并且也已积累了金融衍生品市场国际化的经验,而要实现金融衍生品市场的国际化, 还必须做到如下几点:首先,在国内经营方面,主要发展适合社会需要的衍生产品,并且对交易规则和监管体系应不断完善和些条件尚不具备的情况下,暂不准许外国资本参与我国国内金融衍生品市场的交易。其次,在国内积累了较丰富的市场运作经验和市场监管能力较强、衍生品市场有了较大发展、多数企业和金融机构运用衍生工具的熟练程度、防范风险的能力得到不断提高的情况下,那么就可以放开对企业和金融机构参与国际衍生品市场的限制,在此基础上,准许外国资本在达到我国规定的条件下,参与中国金融衍生品市场。

  (三)积极培育和引进具有高素质的专业型人才

  与传统的银行业务相比,金融衍生品的交易技术性较高,且复杂程度也较高,所以需要大量专家型人才从事衍生产品的交易以及对风险的管理与防范并进行具体的运作,这些专家型人才必须对衍生产品的风险进行有效地识别、度量以及控制,所以要求他们必须具备高素质和复合型的知识结构。

  参考文献:

  [1]于长福、黄巍《金融衍生工具基础》,哈尔滨,哈尔滨工业大学出版社,2012年2月

  [2]陈晗,《金融衍生品:演进路径与监管措施》,北京,中国金融出版社,2008年

  [3]王愚,《金融衍生品市场在中国的发展前景刍议》,《经济研究导刊》,2012年

  [4]杨镇源,《我国金融衍生品市场存在的问题及对策研究》,《商业现代化》,2009年

博锐管理在线(www.boraid.cn)版权声明:
本文仅代表作者个人观点,本网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着博锐管理在线赞同其观点或证实其描述。博锐管理在线文库频道收录的文章均已获得版权人书面授权;非经博锐书面授权或作者本人授权,搜索引擎外的任何个人、网站或传统媒体不得以任何名义进行转载。


您是本文第1个评论人
快来抢 沙发 !
20
20
20
打印本文】【我要发表评论
相关文章:
·目前我国金融衍生品的发展情况
媒体 《环球市场信息导报》 的介绍:
《环球市场信息导报》
中国社会科学院《环球市场信息导报》杂志创刊于1995年,是国家新闻出版总署批准,中国社会科学院主管、中国社会科学院文献信息中心主办的国家级期刊。属于周刊,每月出版四期。
《环球市场信息导报》杂志以全方位人文社会科学领域实践与理论为主旨,以周刊形式迅速传递与泛经济相关联的政治、经济、文化、教育、社会、哲学、科技领域与边缘学科的权威政策、趋势预测、科研成果和实践经验,突出权威性、建设性、理论性、 ……
>>> 进入《环球市场信息导报》的专栏,了解更多精彩观点

媒体 《环球市场信息导报》 的近期文章:
·马航客机至今失联对“管理科学”的叩问
·企业如何形成“一种形象一个声音”?
·CI是企业长期开拓市场的利器
·企业在什么时候需要导入和实施VI
·企业文化、企业形象、CIS要表里如一
·一张图揭示品牌核心价值
·互联网时代企业如何利用大数据与O2O做营销
·经销商甘居老二发展之路
·企业务要修炼“知行合一”的正果

网友对文章《我国发展金融衍生品市场的利弊分析》的评论
目前还没有网友对文章《我国发展金融衍生品市场的利弊分析》进行评论,欢迎来抢沙发!
看更多评论或参加评论

博锐管理在线(www.boraid.cn)版权声明:
本文仅代表作者个人观点,本网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着博锐管理在线赞同其观点或证实其描述。博锐管理在线文库频道收录的文章均已获得版权人书面授权;非经博锐书面授权或作者本人授权,搜索引擎外的任何个人、网站或传统媒体不得以任何名义进行转载。

 推荐培训课程
卓越PMC管理—生产计划与物料控制 卓越PMC管理—生产计划
整个课程将以SAP 系统的管理基础获取PO订单跟踪管理---MRP物料需求计划---PR物料申购请求---PPB电子采购 …

推荐

北京

上海

广州

深圳

佛山

苏州

·总裁五维突破
·全能型车间主任实战技能
·高级秘书和行政人员技能提高培训
·企业绩效考核设计实战特训班
·降低采购成本与供应商谈判技巧
·战略性人力资源管理
·销售精英2天强化训练
·企业公文写作与档案管理
·IE生产效率提升高级研修班
·采购人员综合技能提升
·解雇技巧与争议处理、绩效管理、薪酬体系设计(1
·微服务架构设计与最佳实践培训班(1月北京)
·绩效考核暨KPI+BSC实战训练营(1月26—
·企业绩效考核与薪酬体系设计实战特训班(1月26
·全脑思维创新与问题解决
·基于互联网转型的人力资源管理变革(1月26)
·企业架构之Archimate建模最佳实践培训班
·供应管理的领导力(2018)
·深化投融资体制改革、融资平台市场化转型与地方政
·微服务架构设计与最佳实践培训班
·精益研发
·医疗机构视角多元解读新医疗损害司法解释学习班(
·工厂物流规划、仓储管理与高效物料配送实战(1月
·PPT提升工作效率的36计(1月26日~27日
·制造企业物流规划与高效物料仓储配送(1月26—
·有效处理客户的不满、抱怨、投诉(2018年01
·服务营销与服务利润价值链(1月27—28日上海
·研发质量管理—设计控制与高效评审(1月28—2
·IATF16949:2016汽车行业质量管理体
·ISO13485医疗器械质量管理体系内审员培训
·精准采购管理训练营(1月26—27日广州)
·APQP&CP产品质量先期策划及控制计
·固体废弃物管理(1月26日广州)
·产品结构设计(1月26—27日广州)
·TTT—企业内训师九项全能修炼
·刘晓亮:金牌店长解决问题实操班(Ⅱ阶)(2月1
·EMS专业人员环境事务推行技巧与提升(2月1—
·汽车行业产品安全代表(PSB)培训课程
·刘晓亮:金牌店长执行力机制班(Ⅱ阶)(2月1—
·刘晓亮:金牌店长执行力方案班(Ⅱ阶)
·机械可靠性设计(1月26—27日深圳)
·渠道建设与维护中的“谋”与“略”(1月26日深
·采购谈判技巧与合同风险分析(深圳1月26—27
·研发主管绩效管理和激励技巧实战(2018年1月
·股权激励方案设计班(2018年1月深圳)
·危险化学品管理培训课程(1天)
·PTT国际专业讲师培训【高级班】
·营销团队建设中的“法”与“道”(1月27日深圳
·生产计划与物料控制PMC实务
·PMC生产计划及物料控制
·经销商开发与管理
·合同涉税陷阱透视及节税技巧应用(1月苏州)
·PPAP生产件批准程序培训课程(2018.1.
·CQI—11电镀系统评估培训课程(1月29—3
·领导力与团队管理(1月29—30日苏州)
·CQI—11电镀系统评估培训课程
·现场质量问题分析与解决(3月8—9日苏州)
·一线主管领导力提升及团队管理(3月12—13日
·IATF16949:2016汽车业质量管理体系
·中层经理全面管理技能提升训练(3月14—15日
·PMC—制造业生产计划与物料控制(2018年3
 推荐文章
    2018,企业破局市场生存危机的3大法宝!
    [品绩管理]新时代为品格教养提出新要求(连
    实用丨动物都懂的管理学定理,你懂不懂呢?
    让你买单很容易——改变消费行为的两个基本原
    企业文化建设步骤
    高技术品牌不是没有灵魂的技术机器
    企业制度建设的作用
    认知升级!中小企业唯此才有出路!
    中小企业赚钱新逻辑:挖掘需求痛点!
    功夫在诗外—写在管理边上
 热点话题
谈民企“成功经理人” 从“三顾茅庐”谈企业人才培养
谈民企“成功经理人”
从“三顾茅庐”谈企业人
·国有企业的贸易融资业务
·切勿轻视员工抱怨情结的文化
·如何做好宴席市场?
·浅谈塑造国际品牌
·楼市下行,迟到的必然性
·从销售团伙到销售团队
 企业关注最新文章
·公司获评“B+”竞争力优强钢企
·袁玉平出席全联冶金商会企业交流大会
·《营运货车安全技术条件》载货汽车标准或将于1
·献良策谋发展王文银主席在深圳市政协六届四次会
·永鼎股份副总经理莫思铭出席吴江新地标培育企业
·浙江省外终端制作陈列及其他服务评标结果公示
·浙江中烟2018-2020年后勤物资采购(宁
·浙江中烟工业有限责任公司利群休闲广场二期景观
·国机集团智能工厂技术创新协同联盟案例分享会暨
·“廉洁风”刮起来
 相关资料下载
市场营销战略全套分析模型 140页实用绩效图表汇总
市场营销战略全套分析模
140页实用绩效图表汇
· 污水处理厂bot项目投标书
· 215房地产策划应聘试题91427032
· 华尔街四十五年
· 211房地产策划年编史910427180
· 关于小户型住房的调查报告
· 论金融危机后中国服装外贸企业的营销战略
· 2010-2015年饰品行业咨询报告
· 发展红树莓产业的可行性分析报告
· 通用技术开发
· 合资合作谈判
 管理百科最新词条
 汽车饰品  中南大学商学院  先花网  网易机票
 空姐代购  快递爆仓  沈丽  求伯君  三无
 梅州视窗  优尚家  水下搜索  金乡大蒜国际交易所
 网站盈利模式  盈利率  盈利能力指标
 盈利能力分析  盈利能力  珠宝销售技巧  通胀预期
 新书连载
整理情绪的力量 世界史 超越套路的剧作法(修订版)
文德尔班哲学导论
直觉
微习惯:简单到不可能失
打草稿:编剧思维训练表
我是怕怕
不畏风雨
合适:从升学择校、相亲
不懂带人,你就自己做到
后望书
电影剧作问题攻略(修订
博锐管理精英俱乐部最新赠送图书:
 博锐会员尊享优惠
博锐管理精英俱乐部会员尊享公开课九折优惠!
凡博锐管理精英俱乐部会员在博锐管理在线培训频道或中国培训易报名参加公开课,即可直接尊享九折优惠。
 中国管理咨询公司大全品牌展
博锐微信号

博锐微信号 ×

关于博锐 | 联系博锐 | 留言博锐 | 积分规则 | 稿酬制度 | 服务快车 | 支付中心 | 友情连接 | 合作导航 | 实习编辑计划 | 网站地图 - TOP -
Copyright © 2002-2018 boraid.cn . All rights reserved.
博锐管理在线 版权所有   粤ICP备05057024
博锐在线客服 ×