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让人摸不透的银行股票型产品

《金融理财》 2013年5月16日 作者:时文

文章关键词: 银行股票型产品  
     早前,某客户抱怨渣打银行理财品60 致使其亏损 50%,诸多投资者在同情他的同时更想了解这是怎样的一款理财品,以引此为戒。其实这正是一款包含权益类投资工具 (如股票、股权和基金等 )的结构性理财产品。而随后诸多银行理财品亏损的消息也纷至沓来,而其中多为这种结构性理财品。最新统计数据显示,尽管股市动荡,但挂钩股票的银行理财产品的发行因去年下半年股市好转而更加火热,甚至预期收益率还在逐渐攀升。多家银行推出的股票挂钩型理财产品正在以 10%左右甚至更高的预期收益吸引着众多投资者。而这也为自 2008年后一度销声匿迹的挂钩股票的银行理财产品再次登台拉开了序幕。

  预期收益诱人

  股票型理财产品之所以诱人,也就是因为其持续走高的收益率。收益率前六的产品中挂钩股票的占据了四席。其中星展银行“股得利”系列 1321期12个月澳元结构性投资产品以 12.55%的收益率排名第一。而曾经一度低迷的挂钩股票的银行理财品之所以再度受宠,主要还是去年下半年股市好转让人们再度青睐于股票。

  根据 2012年11、12月的数据显示,收益排名前 30的银行理财中有 17个是股权标的类产品,收益率最高为 27%。而 2012年 12月后,随着市场快速反弹,股权标的型理财产品迅猛增加,在当月所有发售产品中,非保本型产品占比达到 69.17%。

  任何投资行为都是受大的投资环境的影响,股市好转激发了人们对挂钩股票理财品的信心,迎合这些投资者的需求,自然银行也就有了更多这样的理财品。于是广大投资者的激情在股市环境的鼓励以及银行理财品市场的双重刺激下变得不断膨胀,而忽视了很多常规问题。

  成本高风险高

  购买理财品的投资者都知道,银行理财产品费包括销售服务费、代理费、管理费、托管费等,看似都只是零点几,但算到最后真不是个小数目。一位银行理财经理透露,费率高低与理财产品是否保本、理财产品投资的领域、产品的运作期限、风险高低以及理财产品管理的复杂程度等相关。比如一些银行债券类的保本理

  理财产品如果巨亏,往往有着多重因素。需要提醒的是,投资者不妨定期要求银行提供产品净值盈亏状况及交易明细, 这也是提前防范产品出现重大风险的不错办法。

  财产品费率较低,但像信托产品这类门槛高、收益高、风险大的,产品运作结束后从中获取的超额收益可能在 2%以上。自然,股票类投资管理费肯定高于债券类产品,而挂钩股票标的的,商业银行可能会聘请其他机构作为投资顾问而被“双重收费”。所以在产品费这一项上,挂钩股票的理财品就要更“昂贵。”

  国内银行理财市场发展至今,有 2602 款结构性理财产品分别公布了预期和到期收益率,其中有 2235款产品的确实现了最高预期收益率。在这实现了最高预期收益率的产品中,尽管投资标的分布不均,但多为汇率和利率挂钩类的产品。而在 367 款未实现最高预期收益率的产品中,挂钩于股票的结构性理财产品是最多的。挂钩于股票等标的结构性理财产品之所以难以实现最高预期收益率的主要原因是股票、商品和期货等市场的价格走势难以准确预测,专业机构预测失败概率更高。

  随着去年股票市场的回暖,在信心膨胀之际,一些银行大胆推出了与单只股票,而非几只股票所组成的股票篮子所挂钩的结构性产品。例如某银行的理财品更有针对性直接挂钩于单一股票中行 H股, 因而产品的实际收益最终只取决于中行 H 股的走势。乍看,这种产品的获益途径更加清晰简洁,避免了股票篮子中良莠不齐的股票表现差异对产品最终收益带来的影,但与此同时,产品的风险也更高。

  擦亮眼睛辨真伪

  挂钩股票,高收益的背后便是高风险,而高风险也就预示了达到目标的高难度,但投资者总是被华丽的高收益而蒙蔽双眼,忘记了拨开迷雾看看那身后的风险。很多理财品的亏损都有理财经理的责任。因为不少银行理财经理都不了解其中的交易隐患与亏损风险。他们只想多卖理财品,一味夸大投资收益、却有意或无意的忽略产品风险。因此在欧美,不少经验丰富的投资者在购买前都会运用情景分析法——“傻瓜式询问”,如假设通胀率超过一定幅度,银行利率调整,货币汇率变动过大的情况下,这款理财产品最大亏损幅度会多高?如果银行理财经理无法做出具体回答或给出的回答投资者不满意,投资者则会放弃购买这款理财产品。

  投资者通过情景分析法询问,把自己对于产品以及风险的疑问抛给银行理财经理,根据他们回答辨别理财产品真实的投资风险。变被动测试为主动询问,避免单方面聆听所谓的“投资意见”,并将相关银行理财经理的回复录下来,作为理财产品纠纷的一种证据。

  这种方法不仅可以测试出理财经理推销的真假以及理财品的真实收益情况,同时也测试了投资者自身的风险抵抗能力。另外,理财产品如果巨亏,往往有着多重因素。需要提醒的是,投资者不妨定期要求银行提供产品净值盈亏状况及交易明细,这也是提前防范产品出现重大风险的不错办法。

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