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淡定的去进行多元化投资

《金融理财》 2013年5月16日 作者:朱宁

文章关键词: 多元化投资   家庭投资   资产配置  
     投资,尤其是房地产投资和股票投资,在全球各国千千万万家庭都是大事。但在国内,房价和股价的波动,特别牵动家庭理财紧张的神经。

  如果看一下对居民家庭投资资产配置,就不难了解个中原因。中国居民的大部分资产集中在少数几处房产上,金融资产更是集中在少数几只股票。

  这种投资手法,让人不禁想起鼎鼎大名的巴菲特。他老人家的投资理念就是把所有的鸡蛋都放在同一个篮子里,然后枕戈待旦终年无休地看住自己的篮子。

  然而,巴菲特全世界只有一个,他的这种策略也并不适用于广大个人投资者。看一看那些整天为房地产调控政策和股市波动而操心和揪心的家庭,让人更直接地意识到,中国大部分投资者在投资过程中,都严重违背了金融学最基本的多元化投资,也就是不要把鸡蛋放在同一个篮子里的原则。

  投资者之所以对短期的收益高度关注,很大程度是因为他们希望能够通过选择正确的时间进入或提出市场,或是调整自己的投资仓位,以期获得更高的投资收益。

  遗憾的是,选择最佳时机调整自己投资的风险敞口,或是通常所说的择时能力,比很多人想象的要难得多。

  另外,国际许多大型国际投资机构的研究表明,在长期投资的环境里,择时能力并没有人们想象的那么重要。

  根据美国基金研究机构晨星公司的报告,在过去25年里,投资者如果一直投资在美国标普500指数的话,每年平均收益5.85%(不考虑分红因素)。

  如果投资者每年都选择最佳时机入场,那么25年来每年平均收益是6.89%;如果投资者每年都选择最差时机入场,那么25年来每年平均收益是5.02%。所以,择时能力并不象有些投资者想

  象得那般神奇。

  另一方面,即使大势判断准确,哪怕在操作上出现些许偏差,都会导致收益出现大幅下跌。根据另一研究,如果过去20年一直长期投资,投资者的业绩是平均每年收益7.81%。

  然而,如果投资者只是错过股市表现最好的10天,长期收益就会下降到平均每年4.14%。如果投资者错过股市表现最好的20天,那么长期收益更是会下降到平均每年1.70%。选择“完美时空(theperfectmoment)”,可不是件容易的任务。

  更让人担心的是个人投资者往往会选择在泡沫形成,风险积聚的时候冲入市场,而在黎明到来之前黯然退场。这也正是散户平均收益水平明显低于大市表现的一个重要原因。

  散户这种徒劳乃至自戕的择时行为,让人不禁思考:如果不具备择时的能力,那么散户投资到底应该何去何从呢?答案是多元化投资:在股票,债券,和房地产之间多元化配置,在不同国际股票市场,不同币种,不同板块之间多元化配置,在不同风险,不同久期,不同现金流的债券中多元化配置,以达到“失之东隅,收之桑榆”的效果。

  随着中国资本管制的日益开放,中国投资者有了越来越多投资于海外市场和海外货币的机会;随着越来越多基金管理公司,基金产品,理财产品,信托计划的推出,市场上有了越来越多适应不同投资者风险偏好的多元化选择;随着越来越多指数型基金和ETF的推出,方便廉价的消极型多元化投资,也变得离投资者越来越近。

  广大散户投资者,忘记那些一夜致富的幻想和用自己财富买来的教训,开始淡定地多元化投资吧。

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