博锐登陆:用户名 密码 新用户注册 [收藏本站]
博锐管理在线
帮助:关于博锐 | 联系博锐 | 留言博锐 | 积分规则 | 稿酬制度 | 服务快车 | 精英俱乐部 | 免费赠送区
首页   文库   专题 | 专栏 | 媒体 | 培训课程 | 百科 | 论坛 | 信息 | 下载 | 企业关注 | 书城 | 黄页 | 营商智囊 | 专业机构 | 电子书 | 助手
   文库首页  | 企业战略  | 市场营销  | 人力资源  | 生产管理  | 财税管理  | 商业心理  | 管理能力  | 企业管理其它
   行业分析  | 名人名企  | 理财投资  | 热点视觉  | 独家文章  | 媒体文库  | 原创文库  | 全部文章  | 实习编辑计划
您现在的位置:博锐管理在线 >> 文库 >> 企业管理其它 >> 管理书摘 >> 《资本的游戏》 第1章 资本运营入门 1.4 企业融资有两个渠道

《资本的游戏》 第1章 资本运营入门 1.4 企业融资有两个渠道

机械工业出版社 2012年7月26日 作者:房西苑

文章关键词: 《资本的游戏》  
     所谓融资,用一句通俗的话说,就是用人家的水浇自家的园地。那么人家的水在哪里呢?都在资本市场的大水池子里。

图1-5中显示的OPM(other  people's  money),就是"人家的钱"的英文缩写。根据经济学的理论,资本市场的所有"人家的钱"都体现为老百姓的储蓄款。人们储蓄和投资的动机最终可以归结为一句话:今天牺牲享受,明天享受牺牲。老百姓的全部社会收入除了自己消费的部分之外,剩余的钱将主要通过两个渠道进入资本市场:

·  以储蓄存款的形式进入商业银行,然后通过短期信贷的渠道流向资本市场;

·  以股本或债券的形式流向资本市场,其主要体现为直接投资和长期借贷两种形态。

图1-5 用人家的水浇自家园

无论哪一种形式,基本上来自三类投资主体。

(1)个人投资。例如炒股的股民或者自然人投资者。美国人把自然人直接投资行为称为天使投资。意思是谁要是碰到这种人,无异于中了大彩,仿佛天上掉下了个馅饼刚好落到了你头上。

(2)机构投资。例如信托投资公司、投资基金、投资银行、保险公司等,政府财政部发行的公债,也属于这一类型。

(3)企业投资。即企业以法人名义用企业的资本公积金进行再投资。

企业融资(corporation  finance)和银行短期信贷是两种不同的概念。企业融资筹集的是股本金,而银行信贷提供的主要是流动资金。清楚地区分这两种融资模式对于很多中国的企业家十分重要。长期以来,中国企业的资金来源过于依赖银行,完全没有资本市场的概念。很多企业家一提及企业融资就以为要请银行行长吃饭。20世纪90年代中期我曾经当过境外投资基金驻华代表。国内一些企业家听说我能为他们融资,跑来找我。他们见到我就问,你是哪个银行的?我说我不是银行的。然后他们又问,你自己要投资吗?我说我自己没钱投资。于是他们就用疑惑的眼光看着我,心里在想,你不是银行家,自己也没有钱,那你忽悠什么呀?

20世纪80年代中期,中国政府曾经推出了一项重要的国企改革措施,被称为"拨改贷"。顾名思义,就是说国营企业的资金从此不再由财政拨款了,一律改从银行贷款,资金将从无偿使用改为有偿使用。这意味着国营企业从此失去了股本金的来源。10多年来,这项政策带来一个非常严重的后果,就是几乎所有的国营企业都债台高筑,平均资产负债率居高不下,很多甚至早就资不抵债了。

世界上哪有无本生利的事情?实行"拨改贷",等于国家作为投资主体不但摆脱了承担风险的责任,而且还要同时享受利息和利润的双重权利。其结果是赔了夫人又折兵,既压垮了企业,也拖垮了银行。于是在20世纪90年代后期,政府又不得不推出了一项新的政策,叫做"债转股",即把国有银行的债权,重新转为国有资产管理局的股权。

从"拨改贷"到"债转股",历史的车轮转了一大圈最终回到了原地。人们终于承认了一个基本的理念,企业不能没有股本金。在白马身上划道道并不能把它变成斑马,国有资金无论是姓拨还是姓贷,都无法改变其股本金的性质。早知现在,何必当初。

股本金和信贷资金虽然都是钱,但是其性质完全不一样。我们可以将两者权利义务的区别归纳于以下四点。

(1)股本金承担风险的责任要比信贷资金大得多。一个企业破产清算,其偿债顺序依次为:1)职工报酬;2)国家税款;3)银行债务;4)其他债务;5)股东本金。一般情况是,当所有其他债权人分配完,轮到股东分配的时候企业资产早就所剩无几了。由此可见,承担风险是股东的天职,也是股本金的天职。

(2)根据《中华人民共和国企业法》的规定,股东的投资本金是不能中途撤资的。因此若企业经营失败,股东有可能血本无归。而信贷资金则必须偿还本金,这就为信贷资金的风险设立了底线。

(3)既然股东承担了企业经营的风险,就应该享有相应的权利,所以股东有权参与企业的经营决策;而信贷资金既然可以保底还本,不承担企业经营的风险,因此债权人无权参与企业的经营决策。

(4)既然股东的风险取决于企业的效益,那么其收益也要相应与企业效益挂钩。企业盈利越多,股东分红也越多,企业亏损,则没有分红。而信贷资金的风险不与企业效益挂钩,即便企业亏损,也要还本付息,因此其收益也不应该与企业效益挂钩,无论企业盈利多少,还本付息之外的利益与其无关。

清楚了两种资金的功能区别,企业就可以根据自己的需求来确定融资模式。将两种融资模式混为一谈乃商家大忌。如果你需要的是流动资金,而用股权去交换,无异于挖肉补疮;如果你需要的是股本金,而用信贷资金去填补,那便是饮鸩止渴。这两种形式的融资模式实际上就是我们在本章1.  2节讨论的资金动脉和静脉,清楚地区分两者之间的关系,是每一个企业进入资本运营之前必须学会的基本常识。

博锐管理在线(www.boraid.cn)版权声明:
本文仅代表作者个人观点,本网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着博锐管理在线赞同其观点或证实其描述。博锐管理在线文库频道收录的文章均已获得版权人书面授权;非经博锐书面授权或作者本人授权,搜索引擎外的任何个人、网站或传统媒体不得以任何名义进行转载。


您是本文第1个评论人
快来抢 沙发 !
26
28
28
打印本文】【我要发表评论
相关文章:
·想玩游戏,先学规则
·《资本的游戏》 第3章 融资者的选择 3.13 项目融资,画饼赊账
·《资本的游戏》 第3章 融资者的选择 3.12 一夫二妻,一胎双子
·《资本的游戏》 第3章 融资者的选择 3.11 股权质押,典船借桨
·《资本的游戏》 第3章 融资者的选择 3.10 资产信托,表外融资
·《资本的游戏》 第3章 融资者的选择 3.9 整合资源,空手套狼
·《资本的游戏》 第3章 融资者的选择 3.8 对接政策,引水浇地
·《资本的游戏》 第3章 融资者的选择 3.7 市场孵化,凭奶认娘
图书 《资本的游戏》 的介绍:
本书跳出了资本家的立场并打破了西方投资学的框架,完全站在企业家的立场上阐述了资本运营的游戏规则。全书论述以企业家关心的直接投资及融资为主线,阐述与资本家打交道的战略战术、商务模式设计、项目包装技巧、投入产出的计算方式。作者既从融资者的立场又从投资者的立场进行论述,主要让融资者学会站到对方的立场上打算盘,以实用性为出发点。
……
>>> 进入《资本的游戏》,阅读更多本书精华
机构 机械工业出版社 的介绍:
中国编辑出版机械工业图书的专业出版社,1950年7月成立于北京。主要出版机械工程、电工技术、仪器仪表等方面的技术基础理论、制造工艺、产品及工厂设计、工业与企业管理等专业图书。除专著外,还出版专业教材、工具书、工人读物、产品目录样本等方面的书籍。现每年出版图书800余种,出版各类期刊13种。机械工业出版社坚持以科研、科普、教学服务为方向,现已发展成为多领域、多学科的大型综合性出版社。机械工业出版社通 ……
>>> 咨询需求提交        >>> 进入机械工业出版社的专栏,了解更精彩观点

机构 机械工业出版社 的近期文章:
·《关于投资、商业、互联网的碎片化思考》 关于投资 18 死马当活马医:唐骏上
·《关于投资、商业、互联网的碎片化思考》 关于投资 17 借壳容易圈钱难
·《关于投资、商业、互联网的碎片化思考》 关于投资 16 国美之争:股东神圣方
·《关于投资、商业、互联网的碎片化思考》 关于投资 15 怎样的股份结构对投资
·《关于投资、商业、互联网的碎片化思考》 关于投资 14 为什么要投资好公司
·《关于投资、商业、互联网的碎片化思考》 关于投资 13 简易识别好公司烂公司
·《关于投资、商业、互联网的碎片化思考》 关于投资 12 微博投资学
·《关于投资、商业、互联网的碎片化思考》 关于投资 11 为什么好公司让外国人
·《关于投资、商业、互联网的碎片化思考》 关于投资 10 估值都是浮云

网友对文章《《资本的游戏》 第1章 资本运营入门 1.4 企业融资有两个渠道》的评论
目前还没有网友对文章《《资本的游戏》 第1章 资本运营入门 1.4 企业融资有两个渠道》进行评论,欢迎来抢沙发!
看更多评论或参加评论

博锐管理在线(www.boraid.cn)版权声明:
本文仅代表作者个人观点,本网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着博锐管理在线赞同其观点或证实其描述。博锐管理在线文库频道收录的文章均已获得版权人书面授权;非经博锐书面授权或作者本人授权,搜索引擎外的任何个人、网站或传统媒体不得以任何名义进行转载。

 推荐培训课程
卓越PMC管理—生产计划与物料控制 卓越PMC管理—生产计划
整个课程将以SAP 系统的管理基础获取PO订单跟踪管理---MRP物料需求计划---PR物料申购请求---PPB电子采购 …

推荐

北京

上海

广州

深圳

佛山

苏州

·总裁五维突破
·全能型车间主任实战技能
·高级秘书和行政人员技能提高培训
·企业绩效考核设计实战特训班
·降低采购成本与供应商谈判技巧
·战略性人力资源管理
·销售精英2天强化训练
·企业公文写作与档案管理
·IE生产效率提升高级研修班
·采购人员综合技能提升
·平衡计分卡与战略地图(2天)
·高效的团队建设
·战略人力资源管理(2天)
·提升经营绩效的价值成本方程
·柔性生产计划与排程管理
·有效的问题分析与解决
·职业化素养全面提升训练(2天)
·结果导向与责任意识——提升行动力
·实用商务写作
·压力与情绪管理技巧(1天)
·高效执行力
·采购合同谈判中的风险控制与合同管理
·总经理的财务课程
·董事会秘书的财务课程
·采购管理技能训练(2天)
·高效审核技巧
·萨班斯法案与审计准则
·职业女性的亲子关系与正面管教
·消防安全管理
·过程失效模式和影响分析(PFMEA)
·设备零故障、效率改善和预防维修———TPM工厂
·五大工具的整合应用
·CQI—14以客户为中心的保修管理:行业最佳实
·催眠&时间线治疗师国际双证:NLP人生
·实现从业务人才/技术专家到优秀管理者的转变(2
·永续发展——解密企业财富持续增长的奥秘
·从心理角度看和谐工作关系的要领(2017)
·SQE供应商质量管理实操训练
·EMS专业人员环境事务推行技巧与提升
·基于UGC的微课设计与开发训练营
·情境领导力—提升组织绩效的团队领导技术
·十九大之后热点问题、企业政府事务战略、公关策略
·中层管理能力提升
·领导者的非物质激励
·案例分析与EMC设计(2017)
·“最新营改增下计价招标合同对策分析、工程造价管
·客户关系管控及客户服务体系建立
·客户关系管控及客户服务体系建立
·采购成本降低及供应商谈判技巧
·客户关系管理创新及客户忠诚度提升
·非人力资源的人力资源管理
·卓越团队体验式训练营(12月)
·企业变革之道
·佛山一汽大众精益智能制造观摩研修
·Excel及PPT在管理中的应用
·以目标为导向的绩效管理体系构建
·传统QC七大手法
·IE技术与现场效率改善(工厂实战版)
·新QC七大手法
·新版SPC统计过程管制(12月6日)
·情商领导力
·优秀仓管员全能实战训练
·卓越的执行力(12月7日)
·TPM设备保养与预防管理(12月7日)
 推荐文章
    实用丨动物都懂的管理学定理,你懂不懂呢?
    让你买单很容易——改变消费行为的两个基本原
    企业文化建设步骤
    高技术品牌不是没有灵魂的技术机器
    企业制度建设的作用
    认知升级!中小企业唯此才有出路!
    中小企业赚钱新逻辑:挖掘需求痛点!
    功夫在诗外—写在管理边上
    国产奶粉,是不是还可以抢救一下?
    新闻营销为什么经久不衰?
 热点话题
谈民企“成功经理人” 从“三顾茅庐”谈企业人才培养
谈民企“成功经理人”
从“三顾茅庐”谈企业人
·国有企业的贸易融资业务
·切勿轻视员工抱怨情结的文化
·如何做好宴席市场?
·浅谈塑造国际品牌
·楼市下行,迟到的必然性
·从销售团伙到销售团队
 企业关注最新文章
·公司党委深入学习党的十九大精神
·公司荣获“2017年度绿色企业管理奖”
·立足皖北争创佳绩安建建材再添新彩
·邯郸市领导率百名政协委员来公司参观
·公司汽车板直供主机厂比例大幅提升
·公司重大疾病医疗互助暖人心
·公司大型轧钢厂狠抓合同兑现管理
·公司中板厂党委认真学习宣传贯彻党的十九大精神
·公司现代城市服务分公司党委认真学习宣传贯彻党
·公司邯宝冷轧厂镀锌车间党支部学习增干劲冲刺年
 相关资料下载
市场营销战略全套分析模型 140页实用绩效图表汇总
市场营销战略全套分析模
140页实用绩效图表汇
· JZ-SPI-S-CM-P01(配置管理
· 华为研发
· 产品开发项目计划模板
· CEO日常管理七大解决方案
· 房地产策划基础
· 金域蓝湾案例总结
· 大连中山区项目前期策划报告定稿
· 金坛市国际轻纺城可行性研究
· 某地方移动渠道营销服务能力提升项目启动会
· 金庆公寓规划设计建议书
 管理百科最新词条
 汽车饰品  中南大学商学院  先花网  网易机票
 空姐代购  快递爆仓  沈丽  求伯君  三无
 梅州视窗  优尚家  水下搜索  金乡大蒜国际交易所
 网站盈利模式  盈利率  盈利能力指标
 盈利能力分析  盈利能力  珠宝销售技巧  通胀预期
 新书连载
整理情绪的力量 世界史 超越套路的剧作法(修订版)
文德尔班哲学导论
直觉
微习惯:简单到不可能失
打草稿:编剧思维训练表
我是怕怕
不畏风雨
合适:从升学择校、相亲
不懂带人,你就自己做到
后望书
电影剧作问题攻略(修订
博锐管理精英俱乐部最新赠送图书:
 博锐会员尊享优惠
博锐管理精英俱乐部会员尊享公开课九折优惠!
凡博锐管理精英俱乐部会员在博锐管理在线培训频道或中国培训易报名参加公开课,即可直接尊享九折优惠。
 中国管理咨询公司大全品牌展
博锐微信号

博锐微信号 ×

关于博锐 | 联系博锐 | 留言博锐 | 积分规则 | 稿酬制度 | 服务快车 | 支付中心 | 友情连接 | 合作导航 | 实习编辑计划 | 网站地图 - TOP -
Copyright © 2002-2017 boraid.cn . All rights reserved.
博锐管理在线 版权所有   粤ICP备05057024
博锐在线客服 ×